국민연금 수익률 61% 달성, 연금 포트폴리오 따라하기가 주목받는 이유

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국민연금의 자산배분 전략을 ETF로 재현했더니 3년 누적 수익률 61.04%라는 놀라운 결과가 나왔습니다.

한국퇴직연금데이터의 맞춤형 연금서비스 글라이드(GLIDE)가 국민연금의 자산배분 비율을 개인이 접근 가능한 ETF로 구성해 시뮬레이션한 결과입니다.

국민연금 자체도 2025년 한 해 동안 231조 6000억 원의 수익을 올리며 수익률 18.82%로 1988년 기금 설치 이래 역대 최고치를 경신한 상태입니다.

국민연금 기금 적립금은 2025년 말 기준 1,458조 원을 돌파하며 3년 연속 역대 최고 수익률을 갱신하고 있습니다.

61% 수익률의 실체, 어떤 포트폴리오 구조인가

글라이드가 제시한 포트폴리오는 주식 50%, 채권 35%, 리츠(부동산인프라) 15%로 나누는 구조입니다.

구체적으로는 TIGER 미국S&P500에 35%, KODEX 200에 15%를 배분해 주식 비중을 채우고, ACE 국고채10년에 35%, TIGER 리츠부동산인프라에 15%를 편입하는 방식입니다.

눈여겨볼 점은 해외 주식 비중이 국내보다 높다는 것으로, 전체 주식 50% 중 미국 S&P500이 35%를 차지하고 국내 코스피200은 15%에 그칩니다.

이는 실제 국민연금의 운용 방향과도 맥이 닿아 있는 구조로, 자산배분 전략 자체가 장기 수익의 핵심 변수라는 해석을 뒷받침합니다.

국민연금은 실제로 어떻게 운용되고 있나

국민연금기금운용본부에 따르면, 2025년 자산군별 수익률에서 국내 주식이 82.44%로 압도적인 성과를 기록했습니다.

AI와 반도체 중심의 기술주 강세가 크게 작용한 결과로, 해외 주식 19.74%, 대체투자 8.03%, 해외 채권 3.77%, 국내 채권 0.84% 순으로 이어집니다.

기금운용위원회는 2026년도 국내 주식 목표 비중을 기존 14.4%에서 14.9%로 0.5%포인트 상향 조정하기로 결정했습니다.

전체 기금 규모가 1,458조 원에 달하는 만큼, 0.5%포인트만 움직여도 수조 원 단위의 자금 흐름이 달라지는 막대한 영향력을 지닙니다.

해외 연기금과의 비교, 국민연금의 위치는

일본 공적연금 GPIF는 자국 채권·주식 각 25%, 해외 채권·주식 각 25%로 균등하게 배분하는 이른바 4분법을 채택하고 있습니다.

노르웨이 국부펀드 GPFG는 주식 60%, 채권 35%, 리츠 5%로 주식 비중이 더 높은 구조입니다.

국민연금 모델은 주식 50%에 리츠 15%를 섞은 구조로, 노르웨이보다는 보수적이고 일본보다는 공격적인 균형잡힌 중간 지점에 위치합니다.

개인 연금 운용에 주는 시사점

이번 분석이 주목받는 이유는 단순히 높은 수익률 수치 때문만이 아닙니다.

국민연금처럼 거대 기금이 사용하는 자산배분 원칙, 즉 주식·채권·대체자산을 일정 비율로 나누고 장기적으로 유지하는 전략이 개인 연금 계좌에서도 유사하게 적용 가능하다는 점을 보여줬기 때문입니다.

퇴직연금 DC형(확정기여형)이나 IRP(개인형 퇴직연금) 계좌를 운용하는 분들 입장에서, 자산배분의 틀을 어떻게 설정하느냐에 따라 장기 성과가 크게 달라질 수 있음을 보여주는 사례입니다.

다만 과거 수익률이 미래 수익을 보장하지 않으며, 개인의 연령이나 위험 감수 성향에 따라 적정 배분 비율이 달라진다는 점은 반드시 함께 고려해야 합니다.

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