홈플러스 익스프레스 인수전, 왜 유통업 전체가 숨죽이고 있을까

대형마트 3사 중 하나였던 홈플러스가 생존의 기로에 섰습니다.

전체 법인 매각이 아닌 자회사 홈플러스 익스프레스 분리 매각으로 전략을 바꿨는데, 이 선택이 회생의 열쇠가 될 수 있다는 분석이 나옵니다.

전국 293개 점포, 연매출 약 1조 원, 멤버십 고객 200만 명 규모의 익스프레스는 EBITDA 기준 7%대 마진을 유지하며 본체보다 오히려 수익성이 좋은 알짜 사업부입니다.

점포의 90% 이상이 수도권과 광역시에 집중돼 있어 도심 물류 거점으로서의 가치도 상당하죠.

인수자 입장에서 보면 오프라인 유통 네트워크를 단숨에 확보할 수 있는 흔치 않은 기회입니다.

인수 후보로는 하림그룹, 컬리, GS리테일, 롯데쇼핑, 알리익스프레스 등 6~7곳이 거론되고 있습니다.

특히 하림그룹은 식품 유통 수직 계열화 전략과 맞아떨어지고, 컬리는 오프라인 거점 확보로 퀵커머스 효율을 높일 수 있어 주목받고 있습니다.

흥미로운 점은 매각 예상가가 초기 7000억~1조 원에서 현재 약 3000억 원 수준으로 절반 이하로 떨어졌다는 것입니다.

홈플러스 본체의 회생 불확실성이 협상력까지 깎아먹은 결과인데, 매수자 입장에서는 저가 매수의 기회가 될 수도 있습니다.

직원 급여 지급 지연과 협력사 대금 정산 차질이 이어지면서 대주주 MBK파트너스가 1000억 원 긴급 자금을 투입했지만, 근본적 해법으로는 부족하다는 평가입니다.

법원이 정한 회생계획안 가결 시한은 5월 4일까지로, 이번 LOI 접수 결과가 사실상 홈플러스의 운명을 가르는 분수령이 됩니다.

기한 내 의미 있는 진전이 없으면 청산 전환 가능성도 배제할 수 없는 상황입니다.

도심 300개 점포 네트워크를 어느 기업이 가져가느냐에 따라 편의점, 슈퍼마켓, 퀵커머스 시장의 판도가 바뀔 수 있습니다.

유통업 투자자라면 인수 주체 확정 시점까지 관련 기업들의 재무 부담과 시너지 가능성을 함께 점검해볼 필요가 있습니다.

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